av 巨屌港股回购潮执续升温：龙头公司“越跌越买”，医药销耗板块异军突起

发布日期：2025-04-26 08:41 点击次数：72

恒指执续悠扬的行情下av 巨屌，港股上市公司掀翻新一循环购潮。

Wind数据闪现，4月初于今，已有115家港股上市公司推断回购7.79亿股，无论是参与派系照旧回购总量，均已高出3月水平。

“越跌越买”的策略，已成为港股阛阓新常态。自2021年恒指开启下行周期以来，港股公司回购限制执续攀升，金额从2021年的382.87亿港元，逐年递加至2024年的2655.13亿港元，四年间增幅接近6倍。

本年以来，龙头公司仍是回购阛阓的全王人主力。Wind数据闪现，仅腾讯控股（00700.HK）、汇丰控股（00005.HK）和盟国保障（01299.HK）三家企业，回购金额就占据全阛阓总限制的近省略。不外，现在阛阓款式正在发生变化。除互联网巨头外，医药生物和销耗板块也在大王人回购。

业内遍及觉得，回购凡俗意味着上市公司和股东看好公司永远价值，且领有较为弥漫的现款流。预测后市，现时港股估值处于历史中低水平，投资价值仍然较高。

港股回购再升温

本年以来，港股阛阓的回购延续保执强盛势头，并跟着阛阓剧烈波动、恒指大幅回调之际再次升温。Wind数据闪现，阻挡23日，4月共有115家港股上市公司实行回购，回购总股数为7.79亿股，回购总金额为105.4亿港元。参与回购的公司数目、回购股数，已向上3月全月。

而阻挡23日，年内实行回购的港股上市公司已有172家，回购总股数为24.45亿股，回购总金额达541.48亿港元。

港股的回购如故执续数年。2021年于今，港股上市公司的回购限制正呈现道路式增长。2021年，港股上市公司回购总金额仅为382.87亿港元，2022年、2023年增至1048.91亿港元、1269.6亿港元，2024年达到2655.13亿港元。

这一阶段也碰巧恒生指数处于底部区域。2021年2月运行，恒生指数一度达到30000点上方后运行悠扬下行，2023年底在16000点的低位盘桓，几近“腰斩”。

跟着大限制的回购执续进行，港股回购与市值之比聚积数年大幅上升。若以wind港股期末市值与工夫回购金额估算，两者的比例，已从2021年末的0.09%，提高到2024年末的0.75%以上。

这与好意思股阛阓酿成明显对比。好意思股阛阓的回购立场更倾向于牛市加仓。市况邃密时，上市公司一样弃取更具蛊卦力的回购政策以擢升每股收益(EPS)，进而推动市值的举座上升。但当阛阓下行，回购力度也随之衰减。

凭据第三方数据平台LiveReport数据，标普500指数公司的回购与市值比的历史平均水平约为0.6%。2005～2007年牛市工夫，该缱绻一度突破1%，并在金融危险后永远处于0.8%傍边的高水平。但最近三年该缱绻却处于下落态势，2024年仅在0.5%傍边。

回购有哪些新特质？

回购限制执续扩大的同期，本年的港股回购潮，也呈现出与往年不同的结构性特征。

行业层面看，蓝本以互联网板块为主的单极款式被冲突，2025年，在医药、销耗、软件医药等行业边界，上市公司回购运行逐步活跃。

往年，阛阓回购的主力多为互联网企业。2024年回购金额居前的5家上市企业中，腾讯控股、好意思团-W（03690.HK）、快手-W（01024.HK）三家互联网企业就占据三席，回购金额分裂为1120亿港元、281.57亿港元、54.64亿港元。

本年，医药、销耗、软件医药等行业的上市公司，运行在回购边界崭露头角。

举例，在医药边界，药明生物本年以来推断回购6053万股，回购金额达到11.11亿港元。尤其是4月股价悠扬下行阶段，该公司分裂在4月8日～4月11日，聚积4个交游日大手笔回购，回购金额分裂为2.48亿港元、2.99亿港元、1.99亿港元、1.98亿港元。包括药明生物在内，年内还有石药集团、中国生物制药、先声药业等11家港股上市药企动手回购，回购金额超17.32亿元。

销耗边界中，太古股份公司A（00019.HK）本年推断回购股份2056.5万股，回购金额达到13.69亿港元。不少见闻习染的销耗上市公司也开启回购“买买买”的节律。安踏体育（02020.HK）、新秀雅（01910.HK）、百胜中国（09987.HK）年内回购金额分裂为6.98亿港元、3.32亿港元、3.1亿港元。

另一方面，龙头效应也在加强。本年以来，港股的回购主力军依然是龙头企业。回购额排行前三的公司占据了港股总回购额的近省略份额。Wind数据闪现，腾讯控股、汇丰控股年内分裂回购了210.26亿港元、113.34亿港元。位列第三至五位则是盟国保障、中远海控以及中国宏桥，回购金额分裂为64.40亿港元、17.24亿港元及16.58亿港元。前五名回购金额推断为421.83亿港元，占年内总回购金额的77.81%。

不少龙头企业的股价，本年正在资历“边买边涨”的经由。

以回购金额达210.26亿港元的腾讯控股为例，该公司年内以364港元至517港元的价钱区间累计回购5141万股。跟随执续回购，该股从1月初的400港元/股下方一起攀升，3月7日更波及547港元/股的阶段高点，区间最大涨幅向上35%。

汇丰控股也存在访佛情况。本年汇丰控股共购入1.35万股，回购金额达113.34亿港元。该公司的股价，也从年头的70港元/股隔邻，一度飞腾至3月20日的阶段性高点90.45港元/股，区间涨幅超28%。

本年以往返购金额向上20亿港元的共有17家公司，其中有11家年股价飞腾，占比向上64%。其中，腾讯控股、盟国保障、瑞声科技、太古地产等个股年内涨幅向上20%。

多身分导致回购升温

在4月港股阛阓大幅悠扬的布景下，上市公司为何逆势加大回购？业内东谈主士觉得，政策、估值与阛阓信心共同推动了本循环购潮。

别称资深港股投资东谈主士指出，回购凡俗意味着上市公司和股东看好公司的永远价值，且公司现在领有较为弥漫的现款流。本年以来，港股阛阓执续回暖，恒生指数逐步走高，部分公司对阛阓出息的预期愈加明确。

“阛阓上的大限制回购潮一样发生在熊市中。”浙商海外分析师沈凡超觉得，这凡俗意味着上市公司觉得现时自家的股票价钱远低于其内在价值，通过回购向投资者抒发现时股价已被严重低估的积极信号，以此来清爽投资者信心和公司股价。

此外，港交所积极激动库存股机制修订，也擢升了公司的回购意愿。2024年6月11日，港交所库存股新规追究见效，上市公司回购股票不再强制刊出。修改前的上市章程章程，上市公司回购的股份必须刊出，主如若为了退守公司通过频频回购和再出售库存股，摆布股价或进行内幕交游。香港交游所上市主管伍洁旋曾暗示，驯顺关联轮番可为刊行东谈主提供更多生动度，浅近透过股份购回及再出售库存股份来贬责本钱结构，同期保管关联刊行东谈主股份交游刚正有序，并确保股东获一致及刚正的待遇。

好意思国平等关税政策等身分冲击下，港股阛阓后市怎样演绎？多数机构仍然相对乐不雅。

中国星河证券策略首席分析师杨超觉得，好意思国关税政策喜新厌旧，投资者不雅望形式浓厚。中永远来看，关税对经济的影响取决于列国关税协商议论后果以及关税落地情况。同期，我国宏不雅政策逆周期调度力度有望加大，以对冲外部冲击的影响。现时港股估值处于历史中低水平，投资价值仍然较高。

蛇蝎尤物

华泰证券首席宏不雅经济学家易恒分析，平等关税扰动发生后，执意看好港股相对收益发挥，原因有三点：第一，产业上，阛阓中功绩与关税敏锐性较高的出口链及中游制造企业市值占比拟低；第二，科技企业盈利发挥或将执续营救港股行情演绎；第三，外部扰动下，阛阓或对内需政策存在较大预期。

杨超提议，短期内提议柔和商业依赖度较低以及股息率较高的板块，主要有金融业、动力业、电讯业、公用处事、必需性销耗、房地产等行业。中永远仍然看好政策营救力度较大的销耗板块，以及自主可控进度擢升的科技板块。

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