华尔街闻明空头——摩根士丹利首席好意思股策略师Mike Wilson发声劝诫萝莉 幻塔，除非好意思联储降息超出市集预期，不然股市投资者将会很失望。

尤物皇后

Wilson曾在7月9日准确预测标普“极有可能”濒临10%的回调。7月下旬至8月初好意思股合座下行，以至还资历了8月5日的“玄色星期一”。在Wilson看来，对好意思国经济“硬着陆”的担忧是这轮下降的关键原因。跟着好意思国经济数据延续公布，市集逐渐驱动订价经济“软着陆”，现在多个股指也已反弹至历史高位。

相干词，Wilson指出，债市、日元和巨额商品市集的走势仍握续表示出对好意思国经济的担忧，股市方面，如周期性股票与驻守性股票，也险些未见反弹。

Wilson劝诫称，除非好意思联储降息幅度超预期、经济走强或引入特殊计策刺激，不然股指在改日6-12个月的陈说将极其有限，投资者应延续选拔优质股票。

降息是否超预期，9月非农数据很关键

在Wilson看来，9月6日行将发布的非农数据将是评估好意思联储降息幅度的关键。若是处事数据强于预期且闲散率裁汰，市集可能会更有信心性觉得经济增长风险已消退，股市估值可能保握高位，并鼓舞滞后钞票市集的回升。相背，若施展注解疲软且闲散率进一步上升，可能会重燃经济增长担忧，并对股市估值施加压力。

摩根士丹利经济学家瞻望非农处事东说念主数将达到18.5万东说念主高于市集预期，瞻望闲散率为4.2%。刻下，市集巨额预期新增处事东说念主数为16.5万东说念主，比较上月的11.4万权臣回升，瞻望闲散率将从4.3%小幅下降至4.2%。

好意思国奇迹部将发布的非农数据将是9月好意思联储决策前终末一次重磅处事数据，将影响好意思联储9月降息的关键判断——降息25点或50点。

芝商所FedWatch Tool表示，9月降息25个基点的可能性为69%，降息50个基点的可能性为31%。另外，此前债券来去员预期本年合计将有约100个基点的降息，意味着好意思联储可能在接下来的计策会议上晓谕降息，包括一次50个基点的大幅降息。

Wilson指出，现在市集已在订价好意思国经济“软着陆”，标普500指数的市盈率照旧达到21倍。在“软着陆”的情况下，股指在6-12个月内的高潮空间有限。而在“硬着陆”的情况下，由于标普500指数估值远高于平均水平，股指存在权臣下行风险。现在，股市投资者将特别依赖行将公布的奇迹施展注解。

若莫得饱和经济改善凭据，优质驻守性股票是更好的选拔

Wilson示意，彭博经济随机指数尚未扭转自4月以来的下行趋势，周期性股票与驻守性股票的弘扬仍处于下降趋势。他们觉得，这救助了这么一个不雅点：在莫得更多经济增长改善凭据之前，投资组合中倾向于优质驻守性股票是专诚旨的。

关于畴昔一年炙手可热的AI股，Wilson示意，诚然资历了权臣回调，但也并不虞味着这个主题照旧戒指，仅仅说投资者存在寻找新主题的契机。Wilson并不赞同投资者转向小盘股或其他低廉的周期性股票。这些界限时时弘扬欠安，除非好意思国奇迹数据大幅超出预期，何况好意思联储决定降息市集订价的200基点。

值得严防的是萝莉 幻塔，债券市集在某种经过上照旧为好意思联储完成了降息，畴昔10个月中长久利率下降了100个基点以上。

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