10月以来，前期一皆高涨的自然橡胶期货涨势知难而退。其中，主力合约RU2501在上周周度大跌7.86%后，最近两个往异日不时下行跌逾2%。为何自然橡胶盘面心扉急转直下？四季度橡胶市集又将何去何从？

　　欧盟EUDR提案悬而未决

　　据悉，近期自然橡胶市集的基本面莫得权臣变化。音问面上，欧盟委员会提案将EUDR法案推迟12个月实施的音问对短期市集心扉产生较大扰动。同期，市集更柔和四季度海表里产区的供应发扬。

　　在推迟实施EUDR提案方面，10月2日欧盟委员会提案将EUDR推迟12个月实施。凭据该提案，针对大型公司或企业的EUDR律例将从2025年12月30日运行实施，而针对中小企业的法令将在2026年6月30日运行实施。这一提案仍需获取欧洲议会和欧盟理事会的批准。

　　地面期货磋商院橡胶分析师唐逸暗示，10月以来橡胶盘面受该音问影响下落幅度较大，因此需要接头推迟实施EUDR提案通过的可能性以及对胶价后续的影响程度。从历史上看西瓜影院快播，推迟实施EUDR提案通过的概率较高。

　　值得柔和的是，在欧盟委员会提案中，推迟实施EUDR法案的原理为“使第三国、成员国以及谋划者和交易商作念好充分准备，包括后者竖立涵盖通盘研究商品和居品的必要遵法看望轨制”，这意味着EUDR的问题是不错通落伍间延自后科罚的。

　　“然则事实上，EUDR的内容是增多交易本钱，冲破原有的供应链结构。这一定会酿成研究利益方不悦，从而反对该法案。从欧盟委员会的作风来看，既然本年不错推迟，那么来岁就可能放宽条件梗概不时推迟，最终有可能难以实施。况且橡胶行业EUDR法案的执行看上去还算相比顺利，但其他行业的反对声息异常大。”

　　他暗示，从EUDR法案实施对橡胶市集的影响来看，一是EUDR本人并莫得增多梗概减少橡胶需求，大师均衡表并莫得因此发生蜕变，部分地区可能增多少许隐性库存，但数目展望不会太大。EUDR最大的影响是胶种价差，而非对单边价钱的扰动。

　　二是EUDR的实施会举高一部分橡胶的价钱。受影响的欧盟产量约150万吨，占大师的11%，同期接头到部分国际轮胎厂需要采取EUDR橡胶，预估举座影响范围在10%~20%，这也将导致粗俗橡胶的原料供应减少，因此实施EUDR确乎利多橡胶价钱。不外，EUDR溢价会跟着期间推移而下降。

　　当今来看，唐逸暗示，EUDR法案淌若推迟实施会带来利空影响，但这不是本轮行情的主要驱能源。由于EUDR法案实施悬而未决，部分轮胎厂运行不雅望EUDR的实施程度，对EUDR橡胶采购的意愿运行出现分化，并不影响市集供需均衡。而本年胶价高涨的主要矛盾在于大师供需均衡回转，只是EUDR推迟实施并不可扭转市集执续去库的预期。

　　天气扰动或冉冉退去

　　“近期，跟着东南亚主产区传统雨季达成，拉尼娜气候并未有超预期拉长自然橡胶主产区雨季的情况。”中信建投期货磋商员董丹丹暗示，凭据降雨预告，在10月下半月，东南亚主产区雨水转弱，且相较往年同期降雨量并无权臣增多。举座来看，执续压制2024年大师自然橡胶产量的天气问题正在冉冉退去。

　　国信期货能化分析师范春华暗示，国庆假期讲究，国内海南产区天气发扬向好，原料坐蓐收复至季节性发扬，日产量已收复至4000~5000吨。与此同期，由于自然乳胶高价销售受阻，加工场抢购原料的积极性较节前有所降温。期货价钱走低带动乳胶价钱下行，原料价钱最近冉冉下行，但仍保管在相对高位。

　　云南产区方面，国庆本领西双版纳天气平时，重叠面前原料价钱高企，胶农割胶积极性高，产区原料上量较快，胶水供应充裕。但国庆节后天胶期货盘面回调澄澈，胶水收购价钱走低。国外方面，面前泰国东北部地区原料坐蓐冉冉迈入旺季状况，供应增长，但泰国南部地区仍存在一定的降雨天气。

　　从大师供应季节性来看，董丹丹合计，跟着主产区天气好转，割胶职责展望将顺利开展，但接头到大师橡胶树产能左近见顶，10月自然橡胶产量较往年均值增漫空间有限。而从季节性环比角度看，受制于2024年天气身分的执续压制，9月大师自然橡胶产量基数较低，10月或能孝顺高于平时季节性水平的环比增长，展望10月大师天胶产量在145万吨傍边，环比增幅或高于4%。

　　范春华暗示，面前市集的柔和焦点在四季度国内投入自然橡胶坐蓐旺季，面前天气发扬平时，新胶产量供应可能增多。在东南亚产区，新胶产量也有望不时增多。宏不雅层面看，市集也在柔和国内财政刺激策略的逼迫。产业需求角度而言，9月份我国重卡销量下滑幅度较大，全钢胎开工率比昨年同期大幅下降。

　　举座来看，董丹丹暗示，跟着大师自然橡胶主产区传统雨季的达成，供应端天气扰动冉冉退去，大师自然橡胶迎来季节性上量发扬，而在需求端短期无法孝顺出独特增长的情况下，10月大师自然橡胶供需缺口或收窄，对应出现价钱单边回调的可能，而市集扰动或加重短期行情波动。从更长期的视角看，跟着2024年割胶季达成，大师也将迎来传统的低产季，若大师轮胎行业保管高景气状况，届时大师供需缺口会再次通达西瓜影院快播，胶价也会启动进取行情。