需求旯旮高涨，库存链接下落。上周五大品种钢材表不雅消耗量910.97万吨，环比升18.14万吨；产量873.42万吨，环比升9.60万吨；总库存1272.55 万吨，环比降37.55万吨西瓜影院快播，总库存保管2015年以来同时最低水平。247家钢厂高炉开工率80.79%，环比升1.22%；高炉产能利用率87.51%西瓜影院快播，环比升1.9%；电炉开工率61.54%，环比升0.64个百分点；电炉产能利用率50.86%，环比升1.91个百分点。环比来看，需求连升两周，库存举座仍保管下落趋势。

　　钢企盈利率捏续回升。笔据Mysteel数据，上周45港入口铁矿库存15297.53万吨，环比升191.6万吨，保管高位水平；基于2024钢铁供给收缩及人人铁矿增产预期，咱们觉得铁矿供需偏宽松，矿价核心将环比下落。上周螺纹、热卷模拟吨毛利293.2、163.2元/吨，环比降108.2、58.2元/吨；247家钢企盈利率74.46%，环比升3.03个百分点，随同需求及预期回暖，钢价回升，行业盈利情况捏续改善。

　　利好策略再加码，咱们对需求不悲不雅。2024年10月17日国新办举行新闻发布会，住建部暗意将“结合多部门打出一套”组合拳“，鼓舞房地产市集止跌回稳”；央行“允许策略性银行、生意银行向有要求的企业披发贷款，收购房企存量地皮”；国度金融监管总局暗意“瞻望2024年底”白名单“样式贷款审批通过金额将翻倍，跳动4万亿元”；财政部暗意“拟会同经营部门膨大利用专项债收储地皮和收购存量商品房策略”；当然资源部暗意将“规划成立收购存量地皮专项告贷”，促进房地产市集巩固健康发展的策略捏续加码，咱们预期地产有望缓缓止跌企稳，对铁需求的负向拖拽将缓缓灭绝；另外，基建有望链接发挥托底作用，制造业需求也将巩固增长。从供给端来看，行业盈利从2022年头始下落，现在已捏续亏空约两年本领，行业捏续的并购、集结度进步已成为行业共鸣，而行业盈利的下行也加快了行业的并购。《上市公司监管引导第10号——市值解决（征求观念稿）》指出“上市公司应空洞欺诈并购重组等风物进步上市公司投资价值”，咱们预期这一策略将助力钢铁行业的并购，龙头钢企的成漫空间或翻开，而行业集结度进步将带来钢铁行业盈利的拓荒。

　　保管“增捏”评级。钢铁行业PB低于1倍的公司较为大齐，且个别PB低于0.5倍，咱们觉得本轮策略将有助于鼓舞钢铁公司估值拓荒。

　　风险提醒：供给端策略超预期减轻西瓜影院快播，需求大幅下落。